巴菲特是如何快速分析一只股票？#
巴菲特在選股時，通常通過分析財務報表來篩選企業。在《跳著踢踏舞來上班》一書中提到，當記者詢問巴菲特的靈感來源時，他回答：主要依靠閱讀，日常工作就是大量閱讀。通過閱讀年報，分析關鍵財務指標，進行初步篩選。
1、淨資產收益率#
該指標反映公司運用資本的效率，常用公式為 ROE = 淨利潤 / 平均淨資產。通過杜邦分析法可分解為三個要素：ROE = 銷售淨利率資產周轉率財務槓桿，綜合體現企業經營狀況。巴菲特認為淨資產收益率應高於 15%。以下分析引用貴州茅台 2023 年及 2024 年財報數據。
例如：茅台 2023 年和 2024 年的淨資產收益率分別為 34.19% 和 36.02%，上升 2 個百分點。但考慮到公司賬上持有大量現金未有效利用，2024 年扣除現金後的淨資產收益率可能接近 50%。這意味著茅台在兩年內可收回初始投資成本。
2. 毛利率#
毛利率 =（營業收入 - 營業成本）/ 營業收入，直接反映產品的利潤空間。例如，產品售價 100 元，成本 40 元，則毛利率為 60%。巴菲特要求毛利率高於 40%，高毛利率表明產品具備獨特優勢，護城河較寬，抗風險能力強。
在中國白酒行業中，毛利率普遍較高。以茅台為例，2023 年和 2024 年毛利率分別為 92.11% 和 92.01%，同比下降 0.1 個百分點。
3、淨利率#
淨利率 = 淨利潤 / 營業收入，代表實際到手利潤，扣除所有成本和費用。若公司毛利率高但管理或銷售費用過高，會侵蝕利潤導致淨利率不佳。巴菲特認為淨利率應大於 5%。
以茅台 2023 年和 2024 年為例，淨利率分別為 49.5% 和 51.2%，同比上升 1.7 個百分點。這表明茅台可能降低了管理或銷售費用。
以上是巴菲特選股的三個核心標準，但公司分析還包括市盈率、差異性等其他指標。
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